Opzioni multi-periodo


Il Regolamento UE n. Strumenti finanziari compresi nella definizione e obblighi dei destinatari; - 2.

Sono versatili, intuitive e permettono di ottenere dati chiari e facili da analizzare. Dal momento che forniscono un elenco definito di opzioni di risposta, offrono risposte di indagine ben strutturate, semplificando la partecipazione all'indagine da parte dei rispondenti.

Focus sui Regulatory Technical Standards della Commissione c. Il KID dei prodotti multioption c. La rappresentazione dei costi. I costi di transazione - 4. Il decreto legislativo n. Uno dei principali aspetti che il Regolamento mira a regolare è la disparità di trattamento attualmente riscontrabile a livello UE per i prodotti compresi nella nozione di PRIIP, per quanto riguarda le informazioni fornite alla clientela, che non agevola gli investitori al dettaglio a confrontare i diversi prodotti e a comprenderne le caratteristiche essenziali.

Proprio per tali opzioni multi-periodo, la disciplina inclusa nel Regolamento in materia di comunicazione di informazioni chiave sui PRIIP è da intendersi come esaustiva e soggetta opzioni multi-periodo divieto di eventuali sovrapposizioni normative effettuate dagli Stati Membri c.

PRIIPs: la proposta delle ESAs sui KID dei “prodotti multi-opzione”

Il Regolamento, infatti, demanda agli Stati membri le disposizioni di attuazione solo su specifiche materie, tra cui la designazione delle Autorità competenti a livello nazionale a vigilare sul rispetto degli obblighi imposti dal Regolamento. In particolare, il 14 settembreil Parlamento Europeo, riunito in seduta plenaria, ha respinto il progetto di Regolamento della Commissione europea, opzioni multi-periodo lo scorso 30 giugno recante norme tecniche di regolamentazione c.

Dopo le S.

Regulatory Technical Standardspoiché ritenuto fuorviante e opzioni multi-periodo conseguentemente il testo del progetto di regolamento è stato rinviato alla Commissione europea per una revisione. La vicenda occorsa ha messo in luce una lacuna nella normativa europea: non sono previste disposizioni specifiche in merito alla procedura di revisione degli RTS in caso di rifiuto né esistono casi analoghi precedenti. A seguito delle obiezioni sollevate, pertanto, previo parere favorevole della Commissione e degli Stati membri, il 23 opzioni multi-periodo è stato pubblicato il Regolamento del Parlamento europeo e del Consiglio n.

Lo scorso 8 marzo, la Commissione europea ha pubblicato un nuovo progetto di RTS che sostituisce quello presentato dalla Commissione europea il 30 giugnoin merito al quale il Parlamento europeo, con atto ufficiale della seduta plenaria dello scorso 5 Opzioni multi-periodo, ha deciso di non sollevare obiezioni.

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In particolare, rientrano nella definizione di PRIIP prodotti come obbligazioni, derivati, prodotti strutturati, ma anche i prodotti assicurativi che presentano una scadenza o un valore di riscatto e in cui tale scadenza o valore di riscatto opzioni multi-periodo esposto in tutto o in parte, in modo diretto o indiretto, alle fluttuazioni del mercato come ad esempio le polizze unit linked e multi-ramo. Gli ideatori i.

A tal riguardo, questi soggetti possono essere responsabili, solo per il mancato rispetto di obblighi relativi alla distribuzione e non per il contenuto del KID.

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In tali casi, infatti, il distributore contribuisce in maniera sostanziale a definire le caratteristiche finali del prodotto, anche in termini di costi, e a determinarne il profilo di rischio finale.

Deve essere elaborato dai manufacturers dei PRIIPs gestori dei fondi, imprese di assicurazione, opzioni multi-periodo creditizi opzioni binarie con guadagni stabili imprese di investimento. Il KID costituirà parte integrante della documentazione precontrattuale e pertanto deve essere messo a disposizione degli investitori retail — anche attraverso il sito internet del manufacturer ovvero dei distributors — in good time prima della sottoscrizione, ovvero prima che gli investitori al dettaglio siano vincolati da qualsiasi contratto o offerta relativa al PRIIP.

Per questo motivo, è auspicabile che la CONSOB preveda, in sede di recepimento del Regolamento, che le schede sintetiche facenti parte della documentazione di offerta dei prodotti di finanziari emessi dalle imprese di assicurazione i. Nella stessa sezione dovrà essere opzioni multi-periodo, ove opportuno, un disclaimer relativo alla complessità o meno del prodotto.

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A tal proposito, è opzioni multi-periodo evidenziare che il considerando 18 del Regolamento definisce alcuni criteri da seguire per stabilire la complessità o meno dei prodotti, ed allo stesso tempo anche la normativa di secondo livello attualmente in consultazione della Direttiva IDD, per scopi diversi delinea criteri per la valutazione della complessità dei prodotti di investimento a base assicurativa i.

Target Market e nei casi in cui il PRIIP offra prestazioni assicurative, i dettagli di tali prestazioni, compresi gli eventi scatenanti. In aggiunta, in questa stessa sezione, dovranno essere inserite le informazioni che identificano i principali fattori da cui dipende il rendimento, le attività di investimento o i valori di riferimento sottostanti e opzioni multi-periodo modalità di determinazione del rendimento, nonché il rapporto tra il rendimento del PRIIP e quello delle attività di investimento o dei valori di riferimento sottostanti.

Product Oversight Governance ed è stato ripreso anche dalla Direttiva IDD relativa alla distribuzione dei prodotti assicurativi. Alla luce infatti della natura finanziaria di questi prodotti e del relativo canale distributivo, costituito prevalentemente da intermediari soggetti alle disposizioni della MiFID 2 anche in termini di product governance e Target Marketun sensibile disallineamento tra le due normative potrebbe rendere più difficile il loro efficace recepimento.

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Come anticipato, il motivo principale per cui la Commissione europea ha deciso di rinviare di un anno il termine di applicazione del Opzioni multi-periodo PRIIPs è stata la mancata approvazione da parte del Parlamento Europeo come detto non era mai accaduto del testo degli RTS lo scorso 14 settembreil quale opzioni multi-periodo anche invitato la Commissione a riformulare alcune parti ritenute fuorvianti.

In particolare, il Parlamento ha ritenuto che fosse necessario riformulare gli articoli degli RTS relativi: alla forma e contenuto del KID nel caso dei prodotti c. Nonostante la riformulazione degli RTS, molte associazioni di categoria e operatori del settore ritengono che permangano alcune incertezze. Il Final Draft dei Regulatory Technical Standards pubblicato lo scorso luglio prevedeva per il manufacturer del PRIIP due possibili alternative: i produrre tanti KID quante sono le opzioni di investimento sottostanti, oppure ii produrre un KID generico, contenente una descrizione generale del prodotto con uno specifico rinvio a documentazione contrattuale aggiuntiva, e una serie di allegati tecnici contenenti informazioni specifiche relative a rischi, performance e costi relativi ai sottostanti.

Nonostante la bontà delle intenzioni del legislatore europeo, non è difficile comprendere come entrambe le alternative possano generare un certo disorientamento negli investitori al dettaglio chiamati a visionare una quantità rilevante di documenti.

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Le opzioni di investimento sottostanti possono essere investimenti in altri PRIIPs ovvero investimenti di natura simile, oppure portafogli standardizzati di investimenti sottostanti.

È evidente, infatti, che il KIID è stato costruito con logiche fortemente diverse rispetto al KID si pensi solo al fatto che il KIID indica le past performances, invece che le performances atteseed espone i costi non come riduzione del rendimento ma come voce standalone e che sarà difficilmente opzioni multi-periodo se inserito in tale contesto. I costi di transazione. I costi di transazione riguardano tutte le spese di compravendita sostenute dal PRIIP in relazione agli attivi sottostanti che il cliente paga direttamente o indirettamente.

Questi devono essere calcolati su base annualizzata utilizzando la media dei costi di transazione sostenuti dal PRIIP nei tre anni precedenti.

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Peraltro, le stesse informazioni sui costi di transazione devono essere fornite in relazione ai sottostanti il PRIIP in relazione agli OICVM sottostanti i prodotti assicurativi finanziari In linea generale, le informazioni da inserire nel KID, e quindi anche quelle relative ai costi, dovrebbero opzioni multi-periodo essere reperite dalla documentazione precontrattuale obbligatoria già a disposizione. Ter che tuttavia non considera esplicitamente i costi di transazione.

A tal riguardo, tuttavia, opzioni multi-periodo semplificazione offerta dalla possibilità di allegare il KIID per fornire informazioni sui sottostanti, dovrebbe ragionevolmente essere intesa quale facoltà per i manufacturer, quantomeno in una prima fase in cui gli OICVM sono esentati dal predisporre un KID,di fornire unicamente le informazioni presenti in tale documento.

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Il Decreto opzioni multi-periodo n. Con il Decreto legislativo n. Il Decreto ha introdotto due tipi sanzioni applicabili: i sanzioni amministrative pecuniarie, che replicano gli stessi importi massimi previsti dal Regolamento PRIIPs, e ii sanzioni alternative, consistenti nel rendere pubblica la violazione commessa e il soggetto responsabile.

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Il legislatore nazionale ha voluto evitare disallineamenti temporali tra la normativa europea opzioni multi-periodo quella nazionale prevedendo che le disposizioni in esso contenute trovino applicazione a decorrere dalla stessa data di applicazione del Regolamento PRIIPs.

Conclusioni Come già rilevato, il Regolamento PRIIPs, insieme ad altre normative di emanazione europea, mira ad accrescere la trasparenza opzioni multi-periodo mercato dei prodotti finanziari.

A tal riguardo, è evidente in particolare la connessione, nella misura in cui si parla di disposizioni attinenti alla opzioni multi-periodo del prodotto, con le nuove disposizioni in materia di product governance. Di conseguenza, è evidente che una delle sfide per gli operatori in particolare per i manufacturer sarà quella di implementare i due processi opzioni multi-periodo costruzione della product governance e di predisposizione del KID in maniera sinergica.

Sulla opzioni multi-periodo di tale constatazione, il fatto che Il Decreto legislativo n.